獲利復甦恐延遲＋高庫存，美系外資喊賣上銀，目標價下看160元

【財訊快報／記者劉居全報導】
美系外資在最新出爐的報告中表示，預估上銀(2049)獲利下行風險週期將延長，加上庫存水平較高，意謂定價前景不太樂觀；決定將評等由原先的「中立」調降至「賣出」，將目標價由原先的205元下修至160元，同時下修今年至後年(2023-2025年)的每股盈餘(EPS)預估，降幅分別為6%、33%及13%，分別由原先預估的5.68元、9.54元及14.85元下修至5.32元、6.35元及12.93元。

美系外資表示，基於終端市場需求觸底，預估短期內不會出現復甦，加上今年上半年行業庫存水平累積較高，美系外資認為上銀未來幾個季度的獲利前景恐將進一步減弱，預估獲利復甦將延遲另外1-2個季度，同時將對上銀的定價及盈利前景造成壓力。

美系外資認為，由於高庫存壓力，可能將會看到上銀的高定價水平將從今年下半年開始下降，這代表今年下半年及明年上半年的毛利率恐將疲軟。

此外，上銀的去槓桿策略和收入增速放緩表明長期淨資產收益率較低。

美系外資下修上銀2023-2025年每股盈餘預估，降幅分別為6%、33%及13%，同時調降評等至「賣出」，目標價下修至160元，預估股價仍有約21%的下修空間。


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