原文標題：穆迪：未來12個月 美債有大跌風險
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發布時間：2025.02.25 03:00
記者署名：工商時報 鍾志恆
原文內容：
穆迪分析（Moody’s Analytics）指美國經濟增長，愈來愈依賴富人消費來帶動。其首席
經濟學家桑迪（Mark Zandi）認為這種異常狀況將持續下去，顯示貧富差距問題更惡化。
他擔心未來12個月，美國面對的最大風險是債市大跌。
穆迪根據聯準會（Fed）的資料指出，目前美國年所得25萬美元（約新台幣818萬元）或以
上的10％最高收入家庭，因股市、不動產和其他資產等投資收益大增而增加消費，進一步
成為全美極重要消費來源。
相較之下，一般民眾飽受物價高漲之苦而錙銖必較，顯示貧富差距問題變更嚴重。
目前全美整體消費，這10％最高收入的家庭就占了49.7％，但30年前這比率約36％。穆迪
自1989年開始追蹤相關數據。美國整體經濟活動約7成來自消費。
桑迪認為，這表示美國經濟成長愈來愈依賴富人的消費來帶動。他評估光是那10％最高收
入家庭的支出，就占了美國國內生產毛額（GDP）將近三分之一。
他預期這種異常狀況還會持續下去。因為在2023年9月到2024年9月之間，最高所得家庭的
消費額增加12％，但勞動與中產階級的家庭消費卻在下跌。
若以這段時期跟四年前同期相比，物價大漲21％。收入屬80％底層的民眾開銷增加25％，
而10％最高收入階層的消費卻大增58％，遠超過物價上漲速度。
由於這富裕階層所得主要來自包括股市與不動產等投資收益，若股市下挫或房價下滑，會
衝擊他們的消費信心和意願，這對美國經濟會構成重大影響。目前包括富人在內的美國整
體消費信心，已因為川普關稅威脅而開始下滑。
桑迪近期在彼得森基金會（Peter G. Peterson Foundation）舉辦的會議中表示，規模達
46.2兆美元的美國債券市場面對各種危險。對他來說，目前債市脆弱，因此擔心未來12個
月最大風險是債市湧現賣壓而大跌。
他認為Fed制定貨幣政策時，必定把川普關稅和其他無形因素考慮進去，因此預期Fed不會
像外界預期那樣多次降息。
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現在機構是不是都習慣說反話，當投資人都韭菜就是了？
還有什麼新聞是能信的嗎
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