原文標題：美商業活動放緩 2月服務業PMI初值創逾兩年新低
原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/5870056
發布時間：2025-02-22 00:20
記者署名：段智恆
原文內容：
全球標普 (S&P Global) 周五 (21 日)公布初步調查顯示，美國商業活動在 2 月幾乎停
滯，主要受到川普政府的關稅政策和聯邦政府支出大幅削減的影響，這也讓川普當選後的
企業信心成長大幅回落。
報告指出，美國 2 月綜合採購經理人指數 (PMI) 初值降至 50.4，創下 17 個月來的新
低，顯示經濟活動放緩，服務業活動首次萎縮，成為拖累整體經濟的主要因素。
美國 2 月 Markit PMI 報告：(50 為榮枯線)
＊製造業 PMI 初值報 51.6，預期 51.3，前值 51.2，創 8 個月新高
＊服務業 PMI 初值報 49.7，預期 53.0，前值 52.9，創 25 個月新低
＊綜合 PMI 初值報 50.4，前值 52.7，創下 17 個月來的新低
根據報告，2 月服務業 PMI 初值降至 49.7，為 2023 年 1 月以來首次見萎縮，而且在
未來的活動預期方面也出現顯著下降，成為拖累整體數據的主要因素，反映川普政府開支
削減和關稅政策帶來的高度不確定性。
另一方面，2 月製造業 PMI 初值回升至 51.6 並創下 8 個月來新高，這一成長主要來自
於企業為應對關稅可能帶來的成本上升提前增加產量，不過這種成長或許是只是短期現象
。
全球標普的調查還顯示，物價壓力有所上升，特別是在製造業，原物料價格的增幅達到 5
個月來新高。報告指出，企業普遍將價格上漲歸因於川普政府的關稅政策，讓供應商提
高價格。此外，儘管服務業的成本上升較少，但隨著需求放緩、競爭激烈，一些企業可能
需要吸收部分成本上漲，從而影響其利潤率。
此外，2 月的調查還顯示，就業指數下降至 49.4，表明就業市場出現萎縮，尤其是在服
務業，該產業的就業指數大幅下滑 5 個百分點，寫下 2020 年 4 月以來的最大降幅，反
映出勞動力市場的不確定性和企業對未來前景的擔憂。
通膨壓力也是這份調查報告的重要焦點。儘管美國聯準會 (Fed) 自 1 月以來已暫停降息
政策，但企業支付的成本仍然上升並推高產品價格。隨著服務業面臨更多價格壓力，價格
上漲可能會進一步影響消費者支出，並加劇全球油市的波動。
美國商業活動的放緩是由於政府政策的不確定性、關稅加劇了成本壓力，並且美國企業的
信心顯著下降。儘管製造業出現短期成長，但整體經濟仍顯示出疲軟跡象，尤其是服務業
的低迷表現，這將對未來的經濟成長帶來挑戰。
標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 首席商業經濟學家 Chris Willi
amson 表示，「美國企業年初的樂觀情緒已經消失，取而代之的是日益加劇的不確定性、
停滯的商業活動和上漲的價格。」
Williamson 指出，對未來的樂觀情緒已經從年初接近 3 年的高點，跌至新冠疫情以來最
為悲觀的水準。企業普遍擔心聯邦政府政策的影響，從開支削減到關稅及地緣政治發展。
銷售受到政治環境變動所帶來的不確定性影響，且供應商因關稅而提高價格，推動成本上
升。
Williamson 說：「去年年底時，調查顯示經濟成長超過 2%，而 2 月的調查顯示國內生
產毛額 (GDP) 折合年率增速已放緩至僅 0.6%。」儘管整體通膨壓力仍然較低，但服務業
的利潤壓縮顯示出企業在需求減弱的情況下試圖吸收成本上漲。製造業的原材料價格大幅
上漲，可能會進一步推高通膨或進一步擠壓企業利潤。
心得/評論：
服務業PMI萎縮、就業市場萎縮、企業利潤萎縮，
預期經濟成長率剩0.6%。
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→ appledick : 經濟成長率勝0.6% 那是通膨個屁 02/22 01:03
推 Waitaha : 停滯性通膨阿 02/22 01:08
推 lnonai : 服務業PMI降是好事，通膨一直打不下來就是服務業太 02/22 01:10
→ lnonai : 強 02/22 01:10
推 jimmy12332 : 必然的結果 美國還想把便宜的非法移民都趕走 我就 02/22 01:12
→ jimmy12332 : 看美國本地人來做這些工作要收多少錢 消費者卡債快 02/22 01:12
→ jimmy12332 : 付不出來 消費支出就會降了 但是物價會繼續漲 停滯 02/22 01:12
→ jimmy12332 : 性通膨 02/22 01:12
→ lavign : 智障性通膨？ 02/22 01:24
推 necrophagist: MAGA 02/22 01:25
→ appledick : 我川還敢課關稅啊 你要確啊 經濟根本虛爆 02/22 01:28
→ fitenessboyz: 垃圾川普 02/22 01:36
推 mqhung : 停滯性通膨是最不樂見...... 02/22 01:37
推 sova0809 : 糟糕的預期前景逐漸成為事實 很不好的情況 02/22 01:40
→ kkchen : 通膨終於有解了，對股市不是大利多嗎？ 02/22 01:43
推 kkchen : 通膨有解，難怪美債etf開始漲，應該就會有降息的消 02/22 01:48
→ kkchen : 息了。 02/22 01:48
噓 choujim : 支持懂王 喜迎滯脹 02/22 01:53
推 aegis43210 : 這是必然的，板上早就很多人說過，趕走非法移民是美 02/22 01:55
→ aegis43210 : 國缺工及工資通膨的開始 02/22 01:55
→ aegis43210 : 民主黨好不容易壓低的工資又要起飛了 02/22 01:56
推 poeoe : 讚 美債繼續漲 02/22 02:04
→ poeoe : 繼續降支出就對了 02/22 02:06
推 stcr3011 : 科技業一直裁 02/22 02:06
→ daniel6412 : 停滯性通膨機率很高，價格早已定錨 02/22 02:08
推 AllenAline : 其實已經有感了 只是TM股市一直漲 02/22 02:08
推 aquarish : 其實真的沒有感覺那麼好 股市一直漲不知道在漲什麼 02/22 02:12
推 cjo76223 : 人民本來要消費的錢 都丟股票了 02/22 02:16
→ Eriri : 其實川普過去一個月也沒多趕走多少非法移民 02/22 02:26
推 zpeople0116 : 感覺罷工CD快到 02/22 02:27
推 herculus6502: 塊 陶 蛙 02/22 02:28
推 harry458031 : 爆開 02/22 02:37
推 wahaha99 : 拜登雖然廢 但至少是以常識在努力維持 02/22 03:09
→ wahaha99 : 川普這下子是可能會把美國經濟捅穿 02/22 03:09
→ kevinaa : 美國人信用卡真的要暴吧 02/22 03:18
→ kevinaa : 要搞到失業通膨大下滑 02/22 03:19
→ kevinaa : 美國仔有夠愛花錢利息會嘎死 不信不降息 02/22 03:23
推 Kronecker : 這個就通膨被打下來而已 = = 還停滯性通膨，搞笑 02/22 03:37
推 manlike : 非常好 02/22 03:49
→ cityport : 民豬黨哪裡壓低薪資了?? 通膨就是服務業調薪造成的 02/22 03:51
推 qwe78971 : 川現在還可以怪老拜 不慌 02/22 03:55
→ twerk : 哪有差 只要巨頭繼續買伺服器 就代表經濟好 02/22 04:05
→ twerk : 差是服務業領底薪的差 頂層菁英繼續賺 02/22 04:05
推 pantani : 看來樓上有人不知道什麼叫PMI指數 02/22 04:11
→ pantani : 真的超搞笑 02/22 04:12
→ cityport : PMI只是個信心指數..又不是量化數據.. 02/22 04:24
→ cityport : 我看Trading Economics的解讀還是很正面阿 02/22 04:24
→ cityport : 只是標題黨殺人而已 02/22 04:24
推 wsx26997785 : 美國會好起來 一切都會好起來 02/22 04:35
推 junior020486: MAGA自殺性通膨 02/22 05:23
→ junior020486: 接下來看看核心CPI會不會再上去，如果繼續提高，就 02/22 05:24
→ junior020486: 是彈劾瘋子總統性通膨 02/22 05:24
→ Haerin520 : 停滯性通膨來囉 美債唯一救贖 02/22 05:59
推 GinginDenSha: 今年撈底看這波，拜託不要又跌個啥3% 、5%啥的 02/22 06:04
→ tctv2002 : 通膨哪有打下來 物價還在漲 02/22 06:20
推 junior020486: 美債建議短債配一配 02/22 06:28
→ junior020486: 川普就不要上任半年就被看破手腳 02/22 06:29
推 junior020486: 逆全球化不通膨才有鬼 02/22 06:30
推 mcgrady12336: 服務業PMI下去經濟降溫FED才會降息啊 02/22 06:32
推 peter6666712: ok 降兩碼 02/22 06:39
推 darkangel119: 川： 收關稅就不用繳稅 讚讚讚 02/22 06:40
推 junior020486: 經濟降溫但是物價高漲壓力還是在啊，內文不是就有 02/22 06:40
→ junior020486: 寫，供應商因為關稅的不確定性提高價格，這樣子要 02/22 06:40
→ junior020486: 怎麼降息 02/22 06:40
→ junior020486: 原物料的價格增速來到5個月新高 02/22 06:41
推 fajita : 川寶：反正經濟表現不好推給Fed背鍋就好 02/22 06:44
→ CYL009 : 沒差 美股照樣噴 02/22 06:45
→ Haerin520 : 現在還能推給FED跟拜登 等之後的好戲嘻嘻 02/22 06:45
→ Haerin520 : 美股跌爛了還在噴 02/22 06:45
推 kenro : 真的開課後，物價更是大漲一波，到時記得再來喊噴 02/22 06:54
推 junior020486: 川普等甜蜜期過了真的吃屎 02/22 06:55
→ junior020486: 尤其是他的內閣全部都是MAGA派，整黨上失智列車 02/22 06:56
噓 happylinadog: 呵呵 02/22 07:00
推 ImBBCALL : 崩崩崩 02/22 07:03
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