經濟烏雲密布可望使Fed提前降息！美國公債年初漲勢出奇強
2025-03-01 17:18 經濟日報／ 編譯湯淑君／綜合外電
美國公債價格28日大漲，殖利率全面滑落，10年期和30年期美債殖利率月線降幅為2023年
12月來最大，反映市場對美國經濟惡化的恐懼加深，已蓋過通膨復熾的疑慮，這讓聯準會
（Fed）今年多次降息且降息時點提前的可能性升高，以致美國公債今年展現罕見的年初
凌厲漲勢。
道瓊市場數據顯示，美國2年期公債殖利率28日（周五）下滑8.6個基點至3.993%，不僅跌
破4%，收盤價位更是去年10月18日來最低。殖利率全周摔落19.9個基點，全月降幅更達到
24.2個基點，寫下9月來最大周線與月線降幅紀錄。
基準的10年期美債殖利率同步跌5.6個基點至4.228%，一周來跌掉19個基點。
30年期殖利率下滑3.8個基點至4.514%，周線降幅達15.3個基點。
回顧整個2月份，10年期和30年期殖利率分別墜落33.8和29.8個基點，月線降幅皆為2023
年12月來最深。
彭博策略師團隊說：「今年顯然債優於股...美國公債年初漲勢像今年這麼強，實屬罕見
。本世紀以來，只有2008年、2016年和2020年的年初漲勢更強。」
經濟惡化顧慮凌駕通膨隱憂
周五公布的數據顯示，Fed關注的個人消費支出（PCE）物價指數1月攀升0.3%，符合預期
；剔除食物與能源的核心PCE指數月增0.3%，也不出所料；核心PCE年增率2.6%，較12月修
正後的2.9%明顯趨緩。
BMO資本市場策略師哈特曼說：「對決策官員來說，這雖不是理想結果，但Fed偏好的通膨
指標再次緩和了核心消費者物價指數（CPI）令人不安的結果。」
令人憂心的是，1月個人消費支出比12月縮減0.2%，是2023年3月來首次下滑，接續近兩周
來一連串疲弱的消費者信心和零售數據之後發布，進一步加深經濟轉弱顧慮。密西根大學
和經濟研究聯合會（Conference Board）最新調查都顯示消費者信心低於預期，加上1月
零售銷售令人失望、零售巨人沃爾瑪（Walmart）全年財測保守，都凸顯購物者擔心物價
上漲和關稅以致買氣減弱。
Northlight資產管理公司投資長查卡瑞里說：「這份報告是雙面刃：PCE符合預期且大致
是好消息，但個人支出遠不如預期，有理由擔心。」
過去兩周發布的數據指向經濟減緩，伴隨著通膨頑強不屈，升高市場對「停滯性通膨」（
stagflation）的疑慮。
摩根士丹利投資管理公司固定收益投資長庫希瑪說：「市場擔心成長走下坡，更甚於擔心
通膨意外回升。」
Fed降息時點可能提前、頻率增加
上月消費者支出意外下滑，促使經濟學家紛紛調降對美國第1季經濟成長預測，市場對Fed
進一步寬鬆的預期則升高。芝商所（CME）FedWatch網站顯示，利率期貨交易員估計Fed在
6月17日至18日會議降息的機率升破70%。對照下，之前市場幾乎對Fed上半年降息不再抱
希望。
Brave Eagle財富管理公司投資長魯格瑞洛說：「再次降息或許要等到數月以後，但我們
仍認為，這份報告有助於讓2025年降息一、兩次的可能性留在檯面上。」
摩根大通資產管理公司基金經理人米斯拉說：「目前為止，利率走勢完全合理，因為政策
充滿不確定性。」他認為，若重要經濟數據持續呈現經濟減緩景象，美債這波漲勢可望延
續。
下周觀察焦點：就業報告、關稅
未來一周，市場焦點轉向7日（周五）出爐的美國2月非農就業報告。施羅德基金經理人蘇
澤蘭說：「勞動市場的變化是大事一樁。債市正受通膨升高和成長降低這兩股力量拉扯，
現在，成長動能減弱開始發揮影響力。」
同時，債市也將密切關注川普2.0政策動向，包括大裁公務員和大砍公共支出可能對經濟
產生的骨牌效應。先鋒集團基金經理人奎格里說：「對此，市場往前看，聚焦於政府裁員
的連鎖反應。若要減支，減的必是其他計畫的經費，政府承包商之類的也可能受衝擊。」
川普對墨西哥、加拿大課徵的關稅將在下周生效，對美國經濟有何影響，也令人憂心。
前景充斥不確定性，可能持續助長美國公債避險買盤，10年期美債殖利率可望進一步降低
。
https://udn.com/news/story/6811/8579594
原本市場預期Fed最快6月降息，美國經濟衰退越快降息越快，美債又要跌不能買了？
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→ qwe78971 : 幻想 關稅都還沒呢 等下去之後 cpi開始反應都半年 03/02 17:04
→ qwe78971 : 了 除非fed都白癡 不然降降升升 會被當米蟲 03/02 17:04
噓 teemo0330 : 空手仔很愛在推文幻想世界依照他的想像在進行 03/02 17:06
→ kiddsw : 其實 消費都是靠有錢人 沒錢的 借錢刷卡 利息高 都 03/02 17:07
→ kiddsw : 不敢再借 03/02 17:07
推 kkchen : 99美債。 03/02 17:07
推 onekoni : 降息是漲…搞清楚再酸 03/02 17:08
推 s11qs4 : 質押美債雙倍領息真的舒服 03/02 17:08
推 blackbrid : 99美債，殖利率一直掉，肥仔我不能舒服隔代配了 03/02 17:11
推 mitic1029 : 反著看訊號到來，這次殖利率破5.5指日可待 03/02 17:11
推 chinaeatshit: 利率降做價差 利率升配著套 做美債好安心(咦? 03/02 17:13
推 lovingbase : 準備要蹦了 新聞反著看 03/02 17:17
推 daliares : 99美債 03/02 17:19
推 AndyMAX : 預期經濟崩盤大於預期通膨 笑死 03/02 17:20
推 amig0123 : 1-2個月前 今年不可能降息 現在最快6月降息 有病 03/02 17:21
推 gtaped05550 : 降息美債還不是一直跌 看看去年 幹 03/02 17:28
推 stocktonty : 好像每年2.3月都喜歡炒降息預期 03/02 17:32
→ AllenAline : 蹦慘了 丸子 03/02 17:37
推 awss1971 : 債蛙表示欣慰...... 03/02 17:41
→ awss1971 : 債酸表示假的...... 03/02 17:41
推 gtaped05550 : 假的啊 去年一路跌 笑死人 03/02 17:42
推 junior020486: 看到這個就是機構要出貨了 03/02 17:42
推 ganninian : 也別怪空手仔 他們以嘴砲為樂 一張單都拿不出來 跟 03/02 17:43
→ ganninian : 某個版主一樣 是說嘴砲不是真金白銀 贏了嘴巴有何 03/02 17:43
→ ganninian : 用 空手仔就乖乖看別人賺錢 自己就繼續在閒聊區取暖 03/02 17:43
噓 VincentZeda : 新聞出來又要準備套人了 都演兩年還有人被騙？ 03/02 17:45
推 wolf215 : 已反應 03/02 17:46
噓 sspider0829 : 經濟崩降息 呵呵 這能漲？？？ 03/02 17:47
推 vcLong : 哲哲美債解套 但是股票又被套牢了 03/02 17:50
推 Ensidia : 2個月以前 2025年經濟衰退機率為0 03/02 17:52
推 kony25 : 債蛙謝謝 03/02 17:54
推 Plumpy : 看了不忍 03/02 17:56
推 spa41260 : 通膨復燃都是被喊出來的，實際上降息以來，通膨都 03/02 17:56
→ spa41260 : 沒復燃過，只有腦殘鮑爾在那邊恐恐恐 03/02 17:56
推 bookbookbook: 套著配都舒服，抱了一年成本有夠低 cc 03/02 17:57
→ spa41260 : 殖利率倒是被這些恐慌仔跟做空機構炒很高 03/02 17:57
→ sonatafm2 : 說米國滯漲多久了就是不信 現在報應來了吧 03/02 17:58
推 WusoAiwen : 糟了出貨文，等等對折又要吹美債了，99美債 03/02 17:58
→ spa41260 : 還有鮑爾習慣看數據說鬼話，半個月前看數據說美國 03/02 17:59
→ spa41260 : 經濟很強勁，那他現在看數據是不是要說經濟很差要 03/02 17:59
→ spa41260 : 大蕭條？ 03/02 17:59
推 panzerbug : 讚 03/02 17:59
→ kinve1014 : 即視感 笑死 03/02 18:00
推 ivan1116 : 通膨再起 降個屁 03/02 18:00
→ ck326 : 又開始看圖說故事了，等債跌了再發新聞說要升息， 03/02 18:01
→ ck326 : 馬後炮就是這麼簡單 03/02 18:01
推 kuosos520 : 通常這種新聞出來就要殺美債了，屢試不爽 03/02 18:04
推 darkangel119: 歐印的時刻已到XDD 03/02 18:10
噓 ryan1220 : 這波沒去年中這麼狂熱 怎麼出 03/02 18:12
推 starport : 5%以逸待勞 債酸請繼續 03/02 18:12
推 quanhwe : 期待3月4號的關稅 又有便宜可撿了 03/02 18:13
推 rayisgreat : 穩了 03/02 18:19
推 zerro7 : 20Y沒碰到3字頭 太少 03/02 18:24
推 Howard000123: 出貨文 完蛋 03/02 18:24
推 Crushredkiss: 訊息一出 懂得都懂 03/02 18:25
推 AllenAline : 會說這種鳥話，就代表事態嚴重了，明天真的屎定囉 03/02 18:26
推 a089851583 : 99美債 tlt這輩子還有機會100嗎 03/02 18:30
推 nikok : 100 衝 03/02 18:32
→ xeins : 貿易逆差 造成中國把賺到的美金換成有利息的美債 你 03/02 18:33
→ xeins : 現在到處加關稅 減少貿易逆差 誰還買債 降息也沒用 03/02 18:33
推 YJM1106 : 等經濟崩盤 QE放水 TLT上看120 03/02 18:33
推 eknbz : 每年都烏雲密布 03/02 18:35
推 FFFAAA : 米國都印鈔票解決問題！ 03/02 18:36
→ c928 : 看來要反轉了，利率要爆噴了 03/02 18:37
推 touchbird : 債蛙 勝利 03/02 18:38
推 jenchieh5 : 這是講笑話嗎 還是套很多 03/02 18:39
推 Cliffx : 噴 03/02 18:41
推 noahlin : 講這鬼話 兩三個禮拜前不是還在通膨嗎 03/02 18:41
→ timidwei : 債蛙別怕 遲來的勝利 套著配也舒服 03/02 18:41
推 a26893997 : 笑死 又在騙 這垃圾又要害慘多少人啊 03/02 18:42
推 a28200266 : 債蛙可以透透氣了嗎 03/02 18:42
噓 barryliou01 : 一個禮拜前還有債酸嗆要倒債 笑死 03/02 18:46
→ Ilou : 降息就是空頭啊 傻逼 03/02 18:47
推 paunch : 現在質押利率比去年高一截，還適合用質押套利嗎？ 03/02 18:47
推 aceradsl : 還不噴 ㄎㄎ 03/02 18:51
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