美股只是止住了暴跌，但美債卻崩了，對沖基金“拼命跑路”
鮑奕龍 04-08 08:23
https://wallstreetcn.com/articles/3744752
摘要：
10年期美國國債收益率大幅飆升19個基點，隔夜美國29萬億美元國債市場的跌幅，反映了對沖基金正拚命削減槓桿，以及投資者紛紛湧向現金以避開市場的波動。
隔夜美股止住暴跌，但是華爾街的噩夢遠未結束，對沖基金們正在瘋狂拋售手中的美國國債，引發十年期國債收益率創下近三年來最大單日漲幅。
週一美盤時段，美國國債遭遇了劇烈拋售，10年期美國國債收益率一度大幅飆升19個基點至4.18%，創下自2022年9月以來的最大單日漲幅。 30年期美債收益率更是上漲21個基點，為2020年3月以來最大單日波動。
10 年期債券收益率出現這種規模的波動僅發生過三次：
2008 年 1 月 23 日——對流氓交易員傑羅姆·科維爾 （Jerome Kerviel） 的回應，導致法國興業銀行 （Societe Generale） 損失 50 億歐元。 這是一件大事（債券市場的波動就是明證），因為它預示著正在展開的金融危機將成為一個問題。 七周后，貝爾斯登 （Bear Stearns） 破產。
2016年11月9日——這是特朗普贏得大選後的第二天。 前一天晚上（選舉之夜）早些時候創下了最低點。
2025 年 4 月 7 日——隔夜
收益率上升意味著債券價格下跌，美國國債作為超低風險資產，通常在市場動蕩期間表現出色。 然而，隔夜美國29萬億美元國債市場的跌幅，反映了對沖基金正削減槓桿，以及投資者紛紛湧向現金以避開市場的波動。
恐慌性去槓桿：對沖基金“拼命跑路”
週一據媒體報導，利用美國國債與相關期貨合約之間微小價差的對沖基金（即進行“基差交易”的基金）正在大規模平倉。
這些基金是固定收益市場的大玩家，它們減少風險頭寸的行為引發了美國國債的拋售浪潮。 TD Securities的Gennadiy Goldberg將這一走勢描述為“一切、無處不在、同時發生”的交易。 他補充道：
對沖基金正試圖去槓桿，（市場）出現『賣掉一切』的交易。
一位對沖基金經理直言不諱地將收益率波動歸因於基差交易，同時指出，更廣泛的對沖基金拋售規模正在“摧毀”美國國債、高等級企業債券和抵押貸款支持證券的流動性。
避風港在哪裡？ 全行業湧向現金資產
拋售潮不僅限於對沖基金。 整個投資界都在拋售美國國債以籌集現金，一位固定收益交易員特別指出了傳統資產管理公司的行為。
Columbia Threadneedle的高級利率分析師Ed Al-Hussainy表示：
我認為投資者正在轉向現金和類現金資產，以應對這種市場波動。 （收益率走高的）最簡單解釋是投資者賣出他們能賣的東西，然後蟄伏。 現在賣出股票將鎖定損失，因此最容易獲取現金的方法是出售美國國債。
儘管股市暫時止住了暴跌，但投資者信心依然極度脆弱，市場流動性正在以驚人速度蒸發。
在這場風暴中，沒有真正安全的避風港，甚至連被視為無風險資產的美國國債也無法倖免。
心得/評論：
美國面臨股匯債三殺。川普團隊應對得過來嗎，我深表懷疑
川普做空賺了多少也不知道
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世界最長城市中軸線 成都，150公里
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推 adolph666 : 債蛙哭哭 04/09 08:49
推 GYGY5566 : 受傷的永遠都有債蛙 04/09 08:49
→ GingFreecss : 掰囉 債券拋售潮 04/09 08:49
推 YLTYY : 錢錢去哪了 QQ 進了美國政府口袋 04/09 08:49
推 nidhogg : 還剩什麼可以買qq 04/09 08:50
推 zjk4451 : 現在到底什麼能避險，美債黃金比特幣都跌 04/09 08:50
推 c1951 : 坐等看老美 股債匯3殺 嘻嘻 04/09 08:50
推 deangod99 : 你確定止住了? 04/09 08:50
推 Waitaha : 債蛙哭死 04/09 08:50
推 fsadg1056 : 現在台灣銀持有這麼多美債 會崩吧 04/09 08:50
→ lavign : 百年零息的海湖協議接近中 04/09 08:50
→ fsadg1056 : 台灣的銀行 04/09 08:50
推 waitrop : 但是Fed跟媒體一直說美國經濟很好,會有高通膨 04/09 08:50
→ LipaCat5566 : 賣掉然後美金貶 逃8掉 04/09 08:51
推 Shigeru777 : 基差交易瘋狂去槓桿 04/09 08:51
推 languery : 不是中國在拋嗎 04/09 08:51
推 buffetta : 老巴真的很神 04/09 08:51
噓 wiki67la : 債蛙連假有多囂張，一天過去全吐回來，笑死 04/09 08:51
→ Fezico : 債蛙原地蒸發，沒Joe惹 04/09 08:51
→ nidhogg : 我乾脆去換日幣 大不了留著soap洗到破皮 04/09 08:51
→ aegis43210 : 就中國在狂拋出 04/09 08:51
→ jerrylin : 賣股轉債的表示: ???? 04/09 08:51
推 minigo : 現金為王不要持有美元資產 04/09 08:51
推 flyintosky13: 說要壓殖利率的好大一盤棋的智障川寶粉在哪 04/09 08:51
推 NovaShin : 笑死，隔壁畢業後壓美債現在又被痛毆，真的快笑死 04/09 08:51
→ jerrylin : 還好我忍住了 04/09 08:51
推 Inier : 跑。再跑，看你往哪跑 04/09 08:51
推 sony0223098 : 股債雙殺又來啦！！！！ 04/09 08:52
推 zerofield : 安聯基金表示 反正都跑不了 04/09 08:52
推 Tedge : 債蛙一直受傷 但也不重....本來也沒啥漲 04/09 08:52
→ aegis43210 : 等下個月來撿便宜 04/09 08:52
→ yesonline : 趕快把公債 換現金 04/09 08:52
推 cerwvk : 92%美債表示.... 04/09 08:52
推 cct1121 : 美債噴上去不跑 等關稅後的通膨 就吃屎囉 04/09 08:52
推 gtoselina : 美債就沒啥用的東西 04/09 08:52
→ Transposon : 債蛙比空蛙苦的世界線要達成了？ 04/09 08:53
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推 sky959929 : 美債期貨跌停 04/09 08:53
→ hoks : 外匯存底爆賠700億鎂？ 04/09 08:53
推 matlab1106 : 借錢的出現信用危機 誰還會繼續借他？ 04/09 08:53
噓 s90154aa : 別以為有現金就沒事 會變廢紙 04/09 08:53
推 firstneko : 最近賣股轉債的人被雙巴惹 04/09 08:53
推 rgo : AMD 沒在止住暴跌的行列... 04/09 08:53
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推 sony0223098 : 股債平衡這招是不是沒用了 04/09 08:54
→ jumilin927 : 股債雙巴 04/09 08:54
推 wzs30962 : 美債沒joe 04/09 08:54
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→ alanjiang : 讚啦 股債雙跌 蘇胡 04/09 08:54
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推 tarcowang : 大家看美國真敢照Steven Miran說的課高關稅，拿美債 04/09 08:55
→ tarcowang : 的怕被換成100年零息債券，所以趕快逃命。 04/09 08:55
推 japan428 : 前兩天就說了，川會搞股他就會搞債，這才是目的 04/09 08:55
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推 BikiniBottom: 黃金也跌 人類已經沒有安全的資產了 04/09 08:56
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推 FncRookie001: 對沖基金也要補保證金 04/09 08:56
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推 abc21086999 : 老巴又贏了，滿手現金 04/09 08:57
→ IDfor2010 : 股債雙跌 04/09 08:57
推 zebirlin : 嘿嘿~川普要扛住喔, 美國人看見退休金腰斬會暴動喔 04/09 08:57
推 XXXXXXXXXXXD: 股債 = 賠一屁股債 04/09 08:57
→ pttxo : 老巴:我滿手現金 你們在忙什麼?? 04/09 08:58
→ suzuchi : 現金真的為王了，腦川搞崩世界 04/09 08:58
→ ppbro : 看來大印錢時代又要來了 川普最終目的就是這個吧 04/09 08:58
→ ppbro : 降息+印更多的錢 04/09 08:58
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