「黃仁勳把輝達帶進死胡同！」謝金河警告中國國家隊崛起：輝達難保領先優勢
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風傳媒
2025-12-19 22:55
周幸容
在AI熱潮席捲下，全球產業格局正面臨重塑，中美兩國的競爭也逐漸轉移至AI戰場。對此，財信傳媒董事長謝金河在網路節目《老謝開講》表示，中國現在用國家力量打造新的AI陣營，中國半導體2026年展望，華為和寒武紀的AI半導體出貨量預計將超過100萬顆。而美國現在將AI產業當成一門生意，當商人碰到國家隊時，未必會打勝仗。
謝金河說明，2023年5月AI賽道開始奔馳，至今已進入第3年，然而AI投入成本相當高，過去一年整個AI建置有高達3兆美元的資本投入，使得市場現在開始用放大鏡重新檢視AI產業。而在此檢視中，輝達股價出現非常巨大的下跌，今年輝達股價最高達到212.19美元，市值高達5兆1560億美元。市值衝高後，輝達面對的挑戰接踵而來，輝達股價從212.19美元最低跌至169.55美元，市值剩下4.13兆美元。
中國舉國力挺AI 輝達市值面臨考驗
謝金河指出，黃仁勳不斷要求開發中國市場，增加H200晶片的產能，並說服美國總統川普開放H200出口中國，但中國採取抵制的態度。若輝達在賽道上不能永保領先，而回頭顧中國市場，希望能在中國市場吃到大餅，其實危機已在這當中滋生了。
謝金河透露，當黃仁勳表示中國AI會戰勝美國AI時，其實已將輝達帶到死胡同中了。在AI競賽中，中國會將AI當成國家發展非常重要的主力項目，所以一定會用舉國之力托舉AI，一定用國家隊不斷砸重金。中國半導體2026年展望，華為和寒武紀的AI半導體出貨量預計會超過100萬顆，阿里巴巴和百度將自主研發AI半導體晶片，加速去輝達化的動作，並全力打破7奈米的壁壘。
謝金河續指，黃仁勳一手培養的張建中回到上海創立「摩爾線程」，現在股票已在科創板上市，而百度崑崙芯也準備分拆上市，可見中國在AI產業地圖中，已經開始使用國家力量。中國從華為的技術開始鋪陳，整合所有周邊半導體產業，用國家隊力量發展新的資料數據中心。中國連晶片也推動自主研發，從麒麟的CPU到GPU，中國目前都用舉國之力發展，在此情況下，若輝達不能擴大領先中國的差距，一旦被中國吞噬，在股價上將會面臨非常大的考驗。若中國AI打敗美國AI，輝達市值和目前市場給予的5兆美元巨大估值，恐有非常大的落差。
博通股價為何暴跌？
謝金河說明，近期AI疑慮對博通股價造成最大影響，博通公布財報後股價出現大幅下跌，博通上一季營收180.2億美元，成長幅度達3成，其中AI晶片營收成長74%，稅後淨利高達85.1億美元，同時也預告博通接到了Anthropic210億美元的訂單，不過Anthropic的訂單目前看來沒有市場想像中美好。
謝金河提到，現在大眾高度關注Google已有打敗ChatGPT的態勢，Google開發的TPU是交由博通生產ASIC，而此次Anthropic訂單中的晶片由Anthropic自行研發，組裝由博通完成。市場上現在最擔心的是博通可能會從高毛利的晶片設計大師，變成系統製造整合商，使得博通估值最近出現大幅回落，博通股價從最高414.61美元，一口氣跌到337.51美元，幅度相當巨大。博通的訂單沒有為股價帶來更大效益，若ACIC晶片將來被迫進入系統整合商時，其毛利率可能保不住7成以上，而在博通股價大幅修正後，將對市場帶來非常巨大的震撼。
甲骨文股價腰斬 謝金河曝原因
謝金河進一步指出，甲骨文第4季剩餘履約義務仍有523億美元，成長力道非常驚人，但甲骨文在業績表現不錯的情況下，股價卻非常慘烈。甲骨文在截至11月的3個月內，已敲定1500億美元的資料中心租賃合約，前11個月合約總金額上看5230億美元，未來5年內將陸續發酵。
謝金河認為，這個大單理論上應為甲骨文帶來巨大幫助，但甲骨文的股價卻從345.72美元跌到181.4美元，此次巨大下跌，和甲骨文過度龐大的資本支出及非常疲弱的財測有非常密切的關係。現在市場終於發現，甲骨文創辦人埃里森大幅舉債，甲骨文的負債比約500%，雖有3000億美元的訂單，但未來的舉債也讓市場產生疑慮。甲骨文股價這一波的回檔修正已將近5成，若無法在180美元止跌，將會對市場帶來非常巨大的影響。
心得/評論：
我對輝達是不認同謝金河講的啦
沒有什麼動員國家力量就一定贏的道理啦
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→ sunkissfu : 看不懂，國家隊也不是黃搞得啊 12/20 04:30
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推 arcysaint : 老謝開示了，明天馬上信貸歐印輝達 12/20 04:39
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→ as6633208 : 準備起飛 12/20 04:59
→ nash1314 : 老謝開嘴，穩了 謝丞相賜箭 12/20 04:59
推 Hourglass : 冥燈開示了，中國國家隊這下藥丸 12/20 05:01
→ cleanx : 輝達大漲中 12/20 05:03
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推 q541700 : 老洩加持法力無邊 12/20 05:13
推 PTTMAXQQ : 謝老謝開示，我還在想輝達何時止穩呢 12/20 05:13
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→ weilawda : 再次驗證……科學的盡頭是玄學 12/20 05:20
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推 steven853 : 謝老謝 股海明燈 12/20 05:22
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噓 jjjjjjs : 你憑甚麼 給 首富 建議? 12/20 06:52
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推 weiwei22 : 感謝，我要aii in了 12/20 07:01
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推 sighlai : 第一次感謝老謝，原來NVDA漲這個！ 12/20 07:15
推 maxman77 : 看到最近跌就看雖 等到又漲起來又看好了 啊不就好 12/20 07:15
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推 flowheart : 難怪漲了，反指標那麼準真的神奇 12/20 07:16
推 snahwwww : 可以順便嘴一下台股嗎，麻煩囉 12/20 07:16
推 rxsmalllove : 感謝 12/20 07:17
推 aimgel : 歐印輝達的時間到了 12/20 07:20
推 lasekoutkast: 輝達本來就不可能一直保持領先 12/20 07:20
→ lasekoutkast: 電力供應和法規限制將會限制AI發展 12/20 07:22
推 Evoque : 終於等到了 12/20 07:23
推 lasekoutkast: 在人類道德標準尚未達到一定程度時 讓AI太快發展絕 12/20 07:23
→ lasekoutkast: 非人類之福 12/20 07:23
推 icehorng : 老謝開示 穩了 12/20 07:27
→ henrk : all in NVDA? 12/20 07:28
推 Gipmydanger : 穩了 12/20 07:29
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推 scum5566 : 扣訊來了 全部幹進去 all in!!! 12/20 07:30
→ kuinochi : 黃皮衣中年們 夢想起飛 12/20 07:30
→ YakultSlime : 謝謝加持 12/20 07:31
推 t124222210 : 謝謝 好在已重押 12/20 07:33
推 ejru65m4 : 穩了 12/20 07:33
推 gostt : 老卸 好像很綠？ 12/20 07:37
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推 junthink : 轉折點到了 12/20 07:46
推 by19 : 很明顯了 該怎麼做知道了吧 12/20 07:46
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推 akway : 完了 中吹不喜歡這篇 真的會被吹死 12/20 07:51
噓 Leo4891 : 訊號來了 歐印輝達 就是現在 12/20 07:52
→ eric61446 : 金河一講 老黃安心 12/20 07:53
→ WowProctor : 看來要噴了 噴到川普開戰 12/20 07:53
→ alvin0925 : 自己什麼咖，還說黃爸代領有問題，反指標 12/20 07:54
推 lawy : 穩了謝謝謝大師 12/20 07:55
推 bunjie : 訊號來了 12/20 07:57
推 hpk89 : 老謝懂個屁晶片，笑死 12/20 07:58
推 sansiaman : 原來老謝身價比黃仁勳高啊！還可以指導他經營公司 12/20 08:00
推 zava : 看股價說故事的男人 12/20 08:01
推 ethan0419 : 稳了 12/20 08:01
推 bio5chris : 永遠記得他說tsla玩完了 12/20 08:02
推 pititiiii : 難怪輝達觸底反彈 12/20 08:02
推 easylife426 : 謝老謝 12/20 08:03
推 djbell : 老黃的信徒會飛出來護航 12/20 08:04
→ bbcer : 穩了 12/20 08:04
推 aj2202 : 穩到不行 12/20 08:05
→ jason88633 : 這波輝達直達250了 12/20 08:05
推 Jerry469 : 根本股市AED 12/20 08:06
推 giantwinter : 謝謝 12/20 08:06
推 ChoiceLife : 穩了 訊號來了 allin 12/20 08:07
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推 polyasia : 準 12/20 08:11
推 sam20135 : 開示了~ 難怪大漲 12/20 08:12
推 knightwww : XDDD 12/20 08:12
推 alan0260 : 輝達可以進場囉～ 12/20 08:14
→ eemail : 某程度表示AI還在持續發展 往上衝->回落->上衝->再 12/20 08:14
→ eemail : 回 該不會認為像火箭直接噴到月球吧@@ 12/20 08:14
推 youfe : 老謝要發力了嗎？謝謝你喜歡輝達 12/20 08:18
推 evaq : 信號來了歐印nv 12/20 08:18
→ buffon : 原來美股漲這個 神了 12/20 08:18
→ gn02118620 : 真正意義上的股海糗爺 12/20 08:19
推 g0t24568 : 贏了 讚啦 12/20 08:21
推 vltw5v : 穩了 噴 12/20 08:21
噓 awss1971 : 老謝 老黃 你信哪一個??? 12/20 08:21
推 sanguinesand: 謝老謝 12/20 08:21
推 howow : 你是什麼東西啊 12/20 08:23
推 nightop : 感謝老謝開示 12/20 08:23
推 rainin : 輝達穩了 12/20 08:24
推 Seikan : 呼 好險 感謝老謝 有你真好 12/20 08:25
推 hypolen : 你怎麼不當他面說 12/20 08:25
推 atsumu : 終於可以解套了 NV重回200 12/20 08:26
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