直接講結論：
『定期定額，閒錢勿閒』
其實相關討論很多，
不外乎就是 All in、定期定額、預備金抄底的問題。
所以我直接發一篇廢文，全部一起講。
一、等待抄底 VS 定期定額
在《持續買進》這本書，
作者用 1975–2014 的 S&P500 歷史數據得出一個結論：
即便給你上帝視角，可以精準知道底部，進而抄底，
績效還是輸定期定額。
那某個東南亞糞島，符合這個現象嗎？
標的：0050
時間範圍：2004/1/2 ~ 2025/12/31
定期定額總報酬率：466.29%（贏）
等待抄底總報酬率：445.87%（輸）
兩者相差 20% 以上。
注意！！
這邊是假設你有上帝視角的前提。
但現實生活中，你沒有上帝視角，你不可能精準抓到底部。
所以更加篤定，等待抄底，長期而言，
不是蒿吐露斯，而是 U will 露斯。
二、0.5/80 現象
股市有個現象：
0.5% 的關鍵交易日，決定 80% 的總報酬率。
一樣來驗證。
標的：0050
時間範圍：2004/1/2 ~ 2025/12/31
本金 10,000 元
Buy and Hold 總資產：92,546 元
Miss Best 27 days：18,678 元
瞬間蒸發 80%
而這 5,000 多個交易日，Best 27 days 約佔 0.5%。
妥妥證明了，即便是東南亞糞島，也會有 0.5/80 現象。
三、很貴的便宜，很便宜的貴
來！！看下圖，買不買？
https://meee.com.tw/TwYxupc
如果你是等待抄底派的，我相信你不會買。
因為來到歷史高點，而且前方還有個壓力區。
下場如何？
https://meee.com.tw/3bsqpgD
下場就是看它一路噴飛，一高還有一高高。
對！之後又出現個 Dip。
但仔細看，該 Dip 比剛剛要你買的位置（紅圈處）還要貴。
It's dip, but NOT cheap。
紅圈：很貴的便宜
藍圈：很便宜的貴
我就問，誰才是 Best Day？
等待抄底，最後抄了個，比較貴的價格？？？？？
等待抄底派的，會很容易因為這樣錯失 Best Days。
根據 0.5/80 現象，當然總報酬率不會好。
四、Waiting is wasting
所以分析一下，為啥等待抄底，會輸給定期定額？
原因很簡單：
因為真正的低點，不會常常有。
（你不會把下跌 2% 定義成低點吧？）
這就表示，在低點來臨前，你的資金會一直閒置。
而閒置過程中，市場的複利你都沒賺到。
如果因此錯失 Best Days（這是極可能的），損失更大。
即便之後有抄到 Dip，也不一定比較 cheap。
而且不要忘記，你沒有上帝視角，不可能精準抓到底部。
更不要忘記，你閒置的資金還會遭受通膨侵蝕。
總結一句話：Waiting is wasting。
等待過久，所造成的損失，抄底是救不回來的。
所以彼得林區講的好：
『很多人因為害怕下跌而錯過市場，最後損失比真正的下跌還大。』
這就是為啥，等待抄底會輸給定期定額。
五、All in 跟 定期定額
這應該是月經題。Vanguard 的研究表示：
All in 有 70% 的時間會打敗定期定額。
https://meee.com.tw/YuLSJ2K
原理很簡單：
因為長期趨勢往上的股市，會有複利效應。
All in 可以把閒置資金最小化，
Time in the market 最大化。
但為啥 All in 不是 100% 的時間，打敗定期定額？
《持續買進》用歷史數據解答這個問題。
https://meee.com.tw/4EcPK4r
由左圖可以看到，2008 年 8 月，
All in 反而輸定期定額將近 30% 以上。
因為那是金融海嘯發生前夕。
All in 的，隨後要承受 47% 下跌。
但定期定額的，可以一直降低成本。
所以擔心 All in 在高點，不是單純杞人憂天的心理因素。
歷史數據也告訴我們，這對報酬率有很大損傷。
簡單講：All in 很吃 Timing。
它只是長期期望值較高，但絕不是穩贏。
從右圖也得知，不論在哪個年度，
All in 的波動，就是會比定期定額大。
所以 All in 的人，臉部表情會比較豐富，
一星期可以有 49 種表情。
如果遇到熊市，
表情數量大概是 2 的 49 次方。
但即便如此，作者依然建議 All in，
因為重大下跌發生機會不多。
所以All in 會有 70% 的時間打敗定期定額。
甚至還建議，如果真的有心理壓力，
可以 All in 60/40 的股債組合。
https://meee.com.tw/OoqByeH
從歷史數據知道，All in 60/40 的股債組合，
也是大部分時間都贏股票的定期定額，
而且波動還更小。
簡單講，作者是標準的 All in 派。
寧可標的保守（60/40 股債組合），
也不要策略保守（定期定額）。
BUT，講完數學，來講人性。
All in 的壓力，來自於投入時機太過單一集中。
你就是會怕買在高點，這很正常，是人都會怕。
「現在這個時機好嗎？要不要再等等？」
因此 60/40 股債組合未必可以緩解
這種「一投定終生」的壓力。
再來！有沒看出端倪？
你選擇最好的政策（All in），
卻做出最糟糕的決定（等待），
反而造成反效果。
數學上：
All in 因為讓資金待在市場的時間最長，所以勝算與報酬率最高。
人性上：
All in 因為讓資金遠離市場的時間最長，所以勝算與報酬率最低。
數學不會欺騙你，但人性會推翻數學。
德國股神
安德烈·科斯托蘭尼強調：
「股市 90% 的行情由心理學決定。」
就是這個道理。
只看數學，不考慮人性，
會很容易變成好人卡策略。
什麼都好，但不會有開始。
你國小到現在收集了三大箱，應該知道我在講啥。
(加這句才不會像AI文，因為AI不會那麼機歪)
數學最佳解 ≠ 實務最佳解。
要知道一點：
下跌 40%，在 Excel 回測中只是數字。
但你不是 Excel。
臉上沒有格子，
鼻子按了不會有巨集，
背上無法寫 VBA Code。
如果會讓你睡不著，這就不是個好策略。
中短期都撐不過，談啥長期呢？
誠如凱因斯所說：
「長期而言，我們都死了。」
所以 Vanguard 也沒有反對定期定額，
報告第一頁就告訴你：
https://meee.com.tw/uj0CZWx
儘管預期報酬可能較低，
但對於那些對風險與虧損都極度厭惡、
且可能因此把整筆資金完全放在現金中的投資人而言，
定期定額仍可被視為一個選項。
六、預備金抄底
至於該不該留預備金，等下修時加碼？
我是建議不要。
如前面所說，重大下跌發生機會不多。
表示你這筆預備金會閒置很久。
等待過久所造成的損失，抄底是救不回來的。
但遇到難得一見的重大下跌，
不加碼又對不起自己。
那就去借，
看是質押 or 信貸。
大仁哥這篇文章有詳細說明：
https://tinyurl.com/234kt5af
自己風險控制好就好。
七、總結
等待是最大浪費。
等待太久所造成損失，
抄底是救不回來的。
所以不該為了抄底而等待。
也因此，如果 All in 會讓你等待，
那你就不該 All in。
寧可降階成定期定額，
至少可執行，睡得著。
當然抄底還是有一定好處，
但只能是「遇到了再說」，
而不能是「癡癡等它來」。
它是輔助，但不會是主軸，
除非你做波段。
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推 dogalan : 用心推 簡單的道理 大家都知道 但做到的人不多 03/08 14:09
推 clever0705 : 淺顯易懂的文章！ 但問題是我心魔難抑 03/08 14:11
推 wallowes : 這篇蠻精闢的 03/08 14:11
推 brian040818 : 去年4月抄底歐印 這種機會不知道幾年一次 無法複製 03/08 14:14
推 sunnyhung : 抄底，但不用抄到最底 03/08 14:17
推 ssarc : 總之，不管定期定額或全丟，總之就是丟市場讓他滾 03/08 14:18
推 moonwave : 用心 03/08 14:22
推 ab4daa : 問就是歐印 03/08 14:22
推 salamender : 親戚也說過不要等最低點最高點...專業經理人都不見 03/08 14:24
→ salamender : 做得到，逢低買進重大事件看情況收手即可。 03/08 14:24
噓 NeihuSnape : 定期定額派不要再誤人子弟了 我有上帝視角知道底部 03/08 14:26
→ NeihuSnape : 就直接開槓了 怎可能輸 03/08 14:26
噓 ll1117 : 即便給你上帝視角，可以精準知道底部，進而抄底，績 03/08 14:26
→ ll1117 : 效還是輸定期定額。....這作者數學有問題，不要再 03/08 14:26
→ ll1117 : 看了 03/08 14:26
→ ssarc : 我通常想等殺低等不到，只好認命追高 03/08 14:28
→ AetherDust : 市值型用 03/08 14:28
→ ojh : 重大下跌機會其實很多 下禮拜又要來了 03/08 14:31
推 blue1031 : 小弟菜也好奇所謂的上帝視角抄抵但績效比定期定額低 03/08 14:33
→ blue1031 : 是怎麼算的，求大大解 03/08 14:33
我直接貼原文吧
https://meee.com.tw/lBht69I
推 Sweet83921 : 人性如此 整天想買低賣高 抄底摸頭 03/08 14:35
→ Sweet83921 : 今天買 明天賣 後天財富自由 03/08 14:35
推 KillLakers : 那個上帝視角是說資金會等很久 很久沒吃到報酬 但是 03/08 14:36
※ 編輯: NoAfraid (123.192.161.132 臺灣), 03/08/2026 14:37:59
→ KillLakers : 有上帝視角就衝進去買等高賣再抄底了 怎麼可能空手 03/08 14:37
推 Gipmydanger : 推，我已經發財了，但是沒人願意跟我一起發財。 03/08 14:37
→ ev331 : 縮啦 不是都打到中國沒油了 要買美國油了 03/08 14:37
推 jeteess : 下禮拜直接灌破這週低點 03/08 14:37
→ Gipmydanger : 輸家總是一堆可是，贏家早就在終點線泡茶。 03/08 14:38
→ ssarc : 之前2330上1100的時候覺得太貴，想等殺低破1000，然 03/08 14:39
→ ssarc : 後就等到現在了，就算有上帝視角，上帝大概也跟我說 03/08 14:39
→ ssarc : 別等了，認命吧 03/08 14:39
推 enid851005 : 好文推推 03/08 14:40
推 devilsabre : 文中的上帝視角 指的是當未來發生大跌時的最低點吧 03/08 14:41
推 juliochen : 實用的觀念，感謝分享。 03/08 14:41
推 lucky466 : 真的推 03/08 14:41
推 ProTrader : 總是能抄底還會輸 那一定有很嚴格的抄底前提 03/08 14:42
→ Feting : 長期持有也會吃到最差下跌的27天，單純是長期向上b 03/08 14:43
→ Feting : uy and hold的勝率才高吧 03/08 14:43
→ jcchiou : 每年都有20%崩盤 去年四月也不過跌30% 03/08 14:43
→ ProTrader : 總是能買最低賣最高 那麼贏10個巴菲特一定很簡單 03/08 14:43
→ ProTrader : 必須面對要10個馬斯克才有輸的可能 03/08 14:44
推 jeremyyyy : 21年 5倍，年復合大概7% 03/08 14:45
→ offstage : 有上帝視角就去炒比特幣了，炒股幹嘛 03/08 14:46
推 stanly3092 : 大家都知道，大家都做不到，心理壓力不是每個人都 03/08 14:47
→ stanly3092 : 有那個屁股 03/08 14:47
推 pzztt : 現在買都是贏 定期個屌 03/08 14:47
→ jjjj222 : 定期是因為大部分人的現金流是薪水 03/08 14:53
推 sunnyhung : 明天在我眼中是上帝視角 在各位眼中是閻王視角 03/08 14:53
推 goodman5566 : 分批抄底 03/08 14:53
→ jjjj222 : 薪水入帳就買一點, 所以定期 03/08 14:53
推 jim543000 : 你大跌沒子彈一切都是浮雲 蠢蛋才會在這種必定崩盤 03/08 14:53
→ jim543000 : 的時候還在定期定額 活該窮一輩子 03/08 14:53
推 fantasyscure: 高賣低買 績效會輸定期定額 我還真是漲眼界了 03/08 14:54
推 Gipmydanger : 別難過，你的腦袋還在長 03/08 14:55
噓 a210510 : 上帝視角就是底部槓桿 高點賣掉 重複幾次 誰跟你一 03/08 14:55
→ a210510 : 口氣擺20年 03/08 14:55
推 WusoAiwen : 等戰爭打個4週再買也不遲啊 03/08 14:56
推 lucky466 : 台積電一堆人砍在1000以下，然後呢？就沒有低點了 03/08 14:56
推 gladopo : 看不懂你講啥，一筆歐硬低點當然比同等金額慢投更賺 03/08 14:57
→ liang771122 : 3倍做多美光一年抵過定期定額30年，誰有這麼多時間 03/08 14:58
→ uv5566 : 算這個不如明天想辦法生錢去買 03/08 14:59
推 sdbb : 先說謝謝，簡單易懂的優文 03/08 14:59
推 snahwwww : 我認識大賺的就是這麼做，一年就賺好幾年薪水 03/08 14:59
→ sdbb : 原po講的應該是0050/006208之類的ETF all in 03/08 15:00
推 freekid : 作者的意思應該是1.閒置時間過長 2.投入低點只是相 03/08 15:00
→ freekid : 對低點 比不上起始位置 03/08 15:00
→ freekid : 才會造成就算低點all in仍然輸定期定額 03/08 15:00
→ KingTsia : 總之無腦多必勝 本益比離1000還遠 03/08 15:02
推 bpq302302 : 壓錢進賭場才能賺到錢 03/08 15:03
推 ggsize123 : 梭哈 抄底用質押就好 03/08 15:03
推 Comtw : 推 03/08 15:04
推 Waitaha : 推 03/08 15:05
推 becolll : 會跌倒28000以下 03/08 15:05
→ becolll : 你要想想看這波跌完還有除權息 03/08 15:06
→ becolll : 指數一定是跌爆的 03/08 15:06
→ KY1998 : 之到底在哪就不會發廢文了，閒錢ALL IN就對了 03/08 15:08
→ KY1998 : 知道 03/08 15:08
推 silentence : 等超底的等 也是磨損成本阿 03/08 15:08
→ silentence : 更何況還有看飛砍空的 03/08 15:09
推 capcombio : 整天在那進進出出低買高賣的人 都不用算每次交易多 03/08 15:09
→ capcombio : 花的成本嗎？ 03/08 15:09
推 bustinjieber: 如果先不討論‘’投報率‘’的優劣， 03/08 15:10
→ bustinjieber: 在‘’總投入相同本金‘’的前提下， 03/08 15:10
→ bustinjieber: 定期定額、all in承受的風險是一樣的， 03/08 15:10
→ bustinjieber: 這也是為什麼絕大部分的人根本 03/08 15:10
→ bustinjieber: 做不到‘’長期的定期定額‘’。 03/08 15:10
→ WenliYang : 總結 歐印 現在 立刻!!!! 03/08 15:10
推 gdaa : 問就是梭哈 03/08 15:11
推 silentence : 我也知道All in賺 但寧可少賺也不要到時候用錢需要 03/08 15:12
→ silentence : 強制出場 03/08 15:12
推 efreetia : 因為Ai說大部分人做不到 03/08 15:12
推 silentence : 大家都說長期 結果去年4月扛一堆人出場www 03/08 15:13
推 ggggggh : 隨時買。隨便買。不要賣 03/08 15:14
→ a71085 : 某方面說當沖也算無限抄底的一種嗎 03/08 15:14
推 offstage : 用心推。 03/08 15:15
推 a2080259 : 歐印 03/08 15:15
→ milk830122 : 人性往往是最被忽略的優點 03/08 15:16
→ milk830122 : 如果大家都跟機器人一樣紀律 早就好幾個巴菲特 03/08 15:16
→ milk830122 : 打錯 不是優點是重點 03/08 15:17
推 silentence : 就順風久了 早就忘記吃屎可以吃個好幾年的日子 03/08 15:17
推 alpho : 感謝解答推 03/08 15:18
推 a2080259 : 不過三萬五歐印的，已經在擔心周一繼續賠錢了 03/08 15:18
推 a2080259 : 另外股債配，以這幾年來說完全白搭，還要考慮匯率波 03/08 15:22
→ a2080259 : 動 03/08 15:22
推 becolll : 5-6月可能會剩不到25000，台股本益比偏高 03/08 15:23
推 adairchang : 推 03/08 15:23
→ becolll : 要修正了，幕後黑手正在強制修正 03/08 15:23
推 becolll : 不走，進去 都是韭菜 03/08 15:25
→ a71085 : 你是完全忘記今年台灣要幹嘛喔 03/08 15:26
→ becolll : 這篇文章有盲點，沒跟你說都是最高點進去會怎樣 03/08 15:26
推 bustinjieber: 高點修正對all in、定期定額是一樣的， 03/08 15:26
→ bustinjieber: 定期定額不怕 只會出現在兩種情況， 03/08 15:26
→ bustinjieber: 1. 投資年份少，累積本金少 03/08 15:26
→ bustinjieber: 2. 累積金額相對於現金部位低 03/08 15:27
推 vfgce : 如果股市長期向上,都是最高點進還是賺 03/08 15:27
推 bring777 : 周一又要彎腰撿鑽石了，嘎哭外資 03/08 15:27
推 becolll : 台股本益比正常是17-20，會強制修正 03/08 15:28
→ vfgce : 當然你只看一兩年或幾天,就不是. 03/08 15:28
推 curlymonkey : 感謝分享 03/08 15:28
→ becolll : 2008最高點進去，看看那些人撐了幾年 03/08 15:28
→ vfgce : 整天猜高低的,就根本沒有進入指數投資的精神. 03/08 15:29
→ becolll : 現在明顯是要往下修正了 03/08 15:29
推 Howard2 : 我上週二 all in 了 希望這個理論將來可以應證 03/08 15:29
推 CAFEHu : 心經蛙：看尼流派，捏爆蛋蛋君團歐硬沒在怕 03/08 15:30
噓 foolwind : 精準抄抵怎麼可能輸定期定額 什麼爛書 03/08 15:30
推 BABY19831016: 做波段並實際獲利能夠增加可動用資金，避免資產多 03/08 15:31
→ BABY19831016: 、流動性低造成的心理貧窮感 03/08 15:31
推 m180 : 有些時候高低點很明顯 現在就是 再不跑會完蛋 03/08 15:31
推 CAFEHu : 選舉年戰隊：今年到哪是底不好說，空手仔穩屎 03/08 15:32
推 a1992515 : 堆喔 03/08 15:32
→ CAFEHu : 杜老爹：窩台積1895買回套住不怕，再跌繼續買 03/08 15:33
推 BABY19831016: 個人認為適當的波段利潤能帶給你較佳的心理穩定性 03/08 15:33
→ BABY19831016: ，有助於日後的判斷品質及提高生活水準 03/08 15:33
推 vfgce : 你能準確猜高低,就不用玩指數投資了.去期貨不更好. 03/08 15:34
推 BABY19831016: 長期價值投資和波段交易可以同時存在，並不衝突 03/08 15:35
→ vfgce : 指數投資本就是給沒時間研究的一般人用的. 03/08 15:36
推 sq23123 : 當腰斬還能不動如山真的要有異於常人的個性 03/08 15:36
→ sq23123 : 定期定額這時正好發揮作用 每個月無腦扣 忘了他 03/08 15:37
推 qweertyui891: 股市常常就是要做出反人類的決定 沒毛病 03/08 15:37
推 NANJO1569 : 推推 03/08 15:37
→ vfgce : 能用技術分析穩定賺錢的,指數投資賺的太慢... 03/08 15:37
→ NANJO1569 : 如要穩定軍心，留一定額度的閒錢也不失為一個法子! 03/08 15:38
→ vfgce : 看個人能力,我承認我是一般人,只能玩指數. 03/08 15:38
推 CAFEHu : 屎抱仔：想在選舉年抄底？沒抄到剩追糕 03/08 15:39
推 Redchain : 未看先推，看完再推 03/08 15:39
推 offstage : 老規矩，先點讚後再看 03/08 15:40
推 qweertyui891: 現在指數就呈現 牛市反轉熊市的初期跡象，首要任務 03/08 15:41
→ qweertyui891: 是能站穩34000，有人看後照鏡 有人看未來 03/08 15:41
推 bogi : 想問一下，這裡最久定期定額扣款的有多久啊？ 03/08 15:41
推 vfgce : 做波段的和做指數的,本來就不一樣. 03/08 15:42
推 s56565566123: 好了啦 千點招待 03/08 15:42
→ vfgce : 你要做指數的跑,那什麼時候回來? 03/08 15:42
推 CAFEHu : 屎抱仔：2萬8有一堆椒魚眾要上車，尼說捏？ 03/08 15:43
→ vfgce : 回來的位置,會比原本的成本低嗎? 03/08 15:44
→ vfgce : 指數投資者很多本來就不太會看技術分析了. 03/08 15:44
推 tsainalunba4: 長期指數投資者如果了解報酬順序 遇到大跌反而感到 03/08 15:45
→ tsainalunba4: 開心 03/08 15:45
→ vfgce : 你要他們在那邊猜高低找進出點,不如就守好本分就好. 03/08 15:45
推 CAFEHu : 屎抱仔：呆股選舉年給不給椒魚們2萬8上車捏？ 03/08 15:46
推 tttt0204 : 推啊 03/08 15:48
推 as3366700 : 謝謝你 我歐印在82的擦鞋童朋友感到欣慰 03/08 15:48
推 qweertyui891: 股版啊 進進出出的，右側交易法則 本來就順勢進出 03/08 15:49
噓 wrbdnombd : 有上帝視角我早就統一全世界了 還炒股… 03/08 15:49
推 xm3u4vmp6 : 抄底就是要槓桿 才能贏長期投資 03/08 15:49
推 lahugh : 認真中肯 可是很多人不願意 03/08 15:54
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